93/9/18
12:34 ع
چکیده :
مدتها بود که کارشناسان بازار سرمایه بیان میکردند بین میزان سهام شناور و برخی از متغیرهای مهم یک سهم مثل بازدهی،ریسک و نقدشوندگی رابطه وجود دارد اما تاکنون این رابطه به صورت علمی تست نشده بود.
سهام شناور آزاد[1]، درصدی از کل سرمایه شرکت است که جهت معامله در بازار سهام در دسترس باشد و یا قسمتی از سهام یک شرکت که بدون هیچ گونه محدودیت قابل معامله باشد و عددی است که از نتیجه کسر تعداد سهام غیرقابل معامله از کل سهام شرکت بدست میآید.
دراین تحقیق بااستفاده از اطلاعات گذشته مربوط به شرکتهای نمونه آماری، مطالعه ارتباط بین پنج متغیر بازدهی سهام، تعداد روزهای معاملاتی سهم، نسبت تعداد سهام معامله شده به کل سهام شرکت، واریانس بازدهی روزانه سهام و نسبت P/E با متغیر درصد سهام شناور شرکت(متغیر مستقل(مورد بررسی قرار گرفته است. برای این منظور اطلاعات 63 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران مورد استفاده قر ار گرفته است.
برای بررسی ارتباط بین متغیرهای مذکور، دادههای فصلی متغیرهای مدل در 11 دوره سه ماهه1383/6 /31 تا291385/12/ محاسبه شده و مورد استفاده قرار گرفته است.
برای این بررسی ارتباط تک تک متغیرها با درصد سهام شناور سهم به طور جداگانه برآورد شده است.
بدین منظور برای بررسی ارتباط هر متغیر با درصد سهام شناور یک مدل اقتصاد سنجی برآورد شده که در این مدل از دادههای تلفیقی هر متغیر برای 63شرکت در 11 دوره زمانی استفاده شده است.
نتیجه این تحقیق نشان داد که میزان سهام شناور با متغیرهای بازدهی و ریسک تغییرات قیمت سهام رابطه منفی و با متغیرهای نسبت قیمت به درآمد و نقدشوندگی رابطه مثبت دارد.
فهرست مطالب
عنوان صفحه
فصل اول: کلیات تحقیق.. 1
1-1 بیان مسئله: 2
1-2 هدف تحقیق : 3
1-3 اهمیت و ضرورت تحقیق : 4
1-4 فرضیههای تحقیق: 5
فصل دوم پیشینه پژوهش…. 6
2-1 پیشگفتار: 7
2-2 تعریف سهام شناور آزاد. 8
2-3 علل تمایل به انحصار سهام در شرکتهای عضو بورس…. 11
2-4 رابطه میزان سهام شناور و نقدشوندگی: 13
2-5 رابطه بازدهی و نقدشوندگی: 14
2-6 سهام شناور آزاد در بورس تهران.. 17
2-7 طبقه بندی جدید شرکتها در بورس تهران.. 20
2-9 رابطه سهام شناور و افزایش سرمایه: 30
2-10 اثرات سهام شناور آزاد در بورسهای جهانی.. 31
2-11 تاثیر ساختار مالکیتی) ترکیب سهامداری (روی عملکرد شرکت… 33
2-12 رابطه با تئوری بازار کارآی سرمایه. 35
2-13 مفهوم بازده 36
2-14 عوامل موثر بر بازدهی.. 37
2-15 تحقیق فانگهوا و یکسیاسو. 39
2-16 مفهوم ریسک تغییرات قیمت سهم.. 40
2-17 مفهوم نسبت P/E.. 42
2-18 تفسیر نسبت P/E.. 42
خلاصه فصل دوم: 44
فصل سوم:روش تحقیق و جمع آوری دادهها 45
3-1 نمونه آماری.. 46
3-2 روش تحقیق.. 48
3-3 فرضیه ها: 49
3-4 متغیرهای تحقیق.. 51
3-5 روش جمع آوری دادهها 52
فصل چهارم:دادهها و آزمون فرضیهها 54
4-1 جمع آوری دادهها 55
4-2 آزمون فرضیه 1. 55
4-3 آزمون فرضیه 2. 56
4-4 آزمون فرضیه 3. 59
4-5 آزمون فرضیه 4. 63
فصل پنجم:نتیجه گیری.. 69
5-1 محدودیتهای پژوهش: 70
5-2 نتایج: 70
5-3 پیشنهادهایی برای انجام پژوهشهای آتی: 71
فهرست منابع: 72
93/8/6
6:7 ع
چکیده
وجود اطلاعات مالی در خود اعتماد، لازمه بقای جامعه امروزی است و تصمیم گیری اقتصادی به اطلاعات قابل اعتماد و اتکا نیاز دارد و نقش حسابرسی، اعتبار دهی به صورتهای مالی است که باعث حصول اطمینان از مطلوبیت در ارائه قابلیت اعتماد صورتهای مالی می شود.
هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی فهالیتهای حرفه حسابرسی در ایران در اعتبار دهتی به صورتهای مالی میباشد و در این راستا، انعکاس آن بر قیمت سهام بررسی شده است.
جامعه آماری مورد بررسی در مورد فرضیه اول، شرکتهای پذیرفته شد. در بورس اوراق بهادار تهران که سال مالی آنها سالهای 81 و 82 میباشد برای فرضیات دوم تا چهارم، پرسشنامهای بین سهامداران، کارگزاران و مدیرات و کارشناسان بورس اوراق بهادار تهران توزیع گردید.
در این تحقیق از روش کتابخانهای برای جمع آوری اطلاعات نظری ومبانی تحقیق استفاده شده است همچنین با استفاده از این روش، اطلاعات مربوط به فرضیه اول جمع آوری شد.همچنین ار روش تحقیق میدانی برای توزیع پرسشنامه استفاده شده است.
برای آزمون فرضیه اول از توزیع فیش در سطح اطمینان 95% و برای آزمون فرضیات دوم تا چهارم از آزمون نسبت p در یک جامعه در سطح اطمینان 95% استفاده شده است. در نهایت نتیجه گیری کلی زیر بدست آمد:
با 95% اطمینان میتوان ادعا کرد که بین نوع اظهار نظر حسابرس و قیمت سهام رابط معنی داری وجود دارد.
1-3-ضرورت و اهمیت تحقیق
متأسفانه در ایران به علت آشنا بودن بسیاری از اقشار جامعه حسابرسی، نبودن ضوابط و مقررات مربوط و یا ضمانتهای اجرایی پیشوانه آنها و بی توجهی کارگزاران بورس و سایر دست اندارکاران از نتایج و یا یافتههای حسابرسی که مستلزم صرف مبالغ هنکنفی است استفاده بهینه صورت نمیگیرد و از پیامدهای این امر تصمیم گیری نامناسب سرمایه گذاران و در نتیجه عدم تخصیص بهینه سرمایه و کارایی بازار است. بنابراین، مطالعه و پژوهش موضوع ضروری به نظر میرسد و نتایج حاصل از تحقیق، قابل استفاده برای سرمایهگذارای و بازار سرمایه است.
1-4-فرضیه های تحقیق
در تحقیق حاضر چهار فرضیه مورد بررسی قرار میگیرد که به شرح زیر میباشد:
فرضیه اول: شرطهای گزارش حسابرسی در زمان انشار، قیمت سهام را تحت تاثیر قرار داده و این تاثیر در ضریب پاسخ سود منعکس میشود.
فرضیه دوم: گزارشهای حسابرسی مقبول بر قیمت سهام شرکتها تاثیر مثبت دارد.
فرضیه سوم: نظر مردود گزارش حسابرسی باعث کاهش قیمت سهام شرکت میشود.
فرضیه چهارم: گزارش حسابرسی به صورت عدم اظهار نظر بر قیمت سهام تاثیر منفی دارد.
عنوان ………………………………………………………………….. صفحه
1-1- مقدمه……………………………………………………………………………………………
1-2- بیان مسئله…………………………………………………………………………………….
1-3- ضرورت و اهمیت تحقیق…………………………………………………………………
1-4- فرضیههای تحقیق…………………………………………………………………………..
1-5- تعاریف علمیاتی …………………………………………………………………………….
2-1- سیر تکاملی حسابرسی در جهان……………………………………………………….
2-2- پیدایش حسابرسی در ایران………………………………………………………………
2-3- مبانی نظری تقاضا برای حسابرسی صورتهای مالی……………………………
2-3-1- تضاد منافع…………………………………………………………………………………
2-3-2- پیامدهای اقتصادی با اهمیت………………………………………………………….
2-3-3- پیچیده بودن موضوعات اقتصادی…………………………………………………
2-3-4-عدم دسترسی مستقیم……………………………………………………………………
2-3-5- فرضیه نظارت……………………………………………………………………………..
2-3-6- فرضیه بیمه…………………………………………………………………………………
2-3-7- فرضیه اطلاعات…………………………………………………………………………..
2-4- تعریف حسابرسی…………………………………………………………………………….
2-5- مسئولیت حسابرسی و انتظارات استفاده کنندگان از گزارش حسابرسی…
2-6- استکالات ناستی از قبول صورتهای مالی حسابرسی نشده……………………
2-7- استانداردهای حسابرسی………………………………………………………………….
2-8- گزارش حسابرسی…………………………………………………………………………..
2-8-1- عنوان ………………………………………………………………………………………..
2-8-2- مخاطب گزارش……………………………………………………………………………
2-8-3- بند مقدمه……………………………………………………………………………………
2-8-4- بند دامنه رسیدگی ……………………………………………………………………….
2-8-5- بند اظهار نظر………………………………………………………………………………
2-8-6- تاریخ گزارش………………………………………………………………………………
2-8-7- گزارشهای تحویل شده…………………………………………………………………
2-8-7-1- انحراف از استاندارهای حسابداری……………………………………………
2-8-7-2- محدویت در دامنه رسیدکی……………………………………………………….
2-8-7-3- ابهام………………………………………………………………………………………
2-8-7-4- تأکید بر مطلب خاص………………………………………………………………..
2-8-8- اظهار نظر متفاوت………………………………………………………………………..
2-9- بورس اوراق بهادار تهران………………………………………………………………..
2-9-1- تاریخچه……………………………………………………………………………………..
2-9-2- تحوه تأمین اطلاعات…………………………………………………………………….
2-9-3- نحوه نظارت………………………………………………………………………………..
2-9-4- اظهار نظر حسابرسی توقف فعالیت شرکتها در بورس……………………..
2-10- پیشینه پژوهشهای انجام شده در جهان
2-11- پیشینه پژوهش در ایران…………………………………………………………………
3-1- جامعه آماری…………………………………………………………………………………..
3-2- روش نمونهگیری…………………………………………………………………………….
3-3- روش اجرای تحقیق………………………………………………………………………….
3-3-1- سود غیر عادی سهام…………………………………………………………………..
3-3-2- خطای پیشبینی سود هر سهم ………………………………………………………
3-3-3- ضریب پاسخ سود……………………………………………………………………….
3-4- روشهای جمع آوری اطلاعات……………………………………………………………
3-4-1- روش کتابخانه…………………………………………………………………………….
3-4-2- روش میدانی……………………………………………………………………………….
3-5- روش آزمون فرضیههای تحقیق………………………………………………………..
3-6- محدودیتهای تحقیق………………………………………………………………………….
4-1- بررسی رابط سترو 1 حسابرسی و قیمت سهام…………………………………..
4-2- تجزیه و تحلیل دادههای گرد آوری شده از پرسشنامه…………………………
4-3- آزمون فرضیات دوم تا چهارم………………………………………………………….
5-1- نتیجه گیری……………………………………………………………………………………..
5-2- پیشنهادات پژوهش…………………………………………………………………………..
5-3- پیشنهاد برای تحقیقات آتی………………………………………………………………..
پیوستها……………………………………………………………………………………………………
پیوست 1: جدول محاسبه ERC……………………………………………………………………
پیوست 2: پرسشنامه…………………………………………………………………………………
عنوان ………………………………………………………………….. صفحه
جدول شماره 2-1- خلاصه تحقیقات انجام شده در خصوص رابطه میان گزارشهای حسابرسی وضعیتهای بازار سهام……………………………………………………………………………………………………….
جدول شماره 4-1- ضریب پاسخ سود برای شرکتهای انتخاب شده……………….
جدول شماره 4-2- آمادهها مرکزی و پراکندگی برای شرکتهای انتخاب شده….
جدول شماره 4-3- خلاصه اطلاعات عمومی- جمعیت شناسی………………………
جدول شماره 5-1- خلاصه نتیجه بدست آمده از آزمون فرضیه اول……………..
جدول شماره 5-2- خلاصه نتایج بدست آمده از تجزیه و تحلیل پرسشنامه…….